Os votos do presidente Donald Trump de lançar novas tarifas em 1º de agosto mal fizeram uma ondulação com investidores que estão convencidos de que voltará novamente. Mas na Casa Branca, as autoridades insistem que estão falando sério desta vez.
E os ombros em andamento de Wall Street sobre as consequências em potencial os convenceram ainda mais de que é hora de seguir adiante.
Os assessores de Trump se preparando para aumentar as tarifas sobre os aliados mais próximos dos Estados Unidos estão tomando a complacência dos mercados como validação para suas políticas, argumentando que isso mostra que as empresas em todo o mundo estão se adaptando à estratégia comercial disruptiva do governo.
Ao contrário de abril, quando o grande pânico forçou Trump a arquivar suas tarifas iniciais gerais, o mercado de ações agora está atingindo novos máximos, apesar das tensões comerciais aumentadas. As previsões de que os varejistas aumentariam os preços do consumidor em massa ainda não se tornaram realidade, e o mercado de trabalho permaneceu estável.
A crença predominante de Wall Street por trás dessa estabilidade é que Trump acabará diminuindo sua ameaça de impor tarifas ainda maiores, um padrão que ele se seguiu repetidamente.
Mas os assessores da Casa Branca, encorajados por uma série repentina de pactos comerciais, dizem que estão tirando uma conclusão diferente da tranquilidade econômica.
“Definitivamente, não é o taco”, disse uma autoridade da Casa Branca, referindo -se ao recém -popular acrônimo de Wall Street que significa Trump sempre brinca. “Eles sabem que o POTUS leva a sério isso e estão fazendo ajustes em seus modelos de negócios e suprimentos para poder absorvê -lo”.
Aqueles tocadores diretamente contraditórios na Casa Branca e em Wall Street aumentaram ainda mais as apostas à frente do prazo de agosto auto-imposto de Trump, à medida que os principais parceiros comerciais como a União Europeia, Coréia do Sul e Índia correm para atacar o governo para evitar tarifas acentuadas. Até agora, o governo Trump anunciou apenas estruturas para acordos comerciais com seis países – Reino Unido, China, Indonésia, Vietnã e, mais recentemente, as Filipinas e o Japão na terça -feira. Alguns são mais específicos que outros, embora todos imporiam tarifas significativamente mais altas do que os países enfrentados antes de Trump assumir o cargo.
A Casa Branca ainda está planejando atingir dezenas de outros parceiros comerciais com tarefas de dois dígitos no próximo mês, em uma jogada abrangente que poderia interromper as cadeias de suprimentos globais e desencadear medidas retaliatórias que tenham ainda mais o comércio internacional e aumentam os preços. Além disso, os especialistas econômicos preocupam que os desenvolvimentos enviem ondas de choque através dos mercados financeiros, colocando bilhões de dólares em risco à medida que os investidores se esforçam para levar em consideração o impacto de uma só vez.
“Eles não acreditam que ele está falando sério”, disse Sarah Bianchi, um funcionário comercial da era Biden que agora é diretor-gerente sênior do Banco de Investimentos Evercore ISI, referindo-se a empresas e investidores que assumiram que Trump encontrará um motivo para adiar ainda mais suas tarifas. “Mas se ele se levantar e é como ‘eu quero dizer, você está pagando 30[%]’E há verdadeira retaliação, eles aprenderão. ”
Em uma nota recente para seus próprios clientes, Bianchi alertou que a euforia do mercado sobre os acordos da Casa Branca com as Filipinas e o Japão poderia ter vida curta se os sucessos “encorajarem Trump ainda mais a punir os países que não conseguirem um acordo até 1º de agosto”.
Trump já impôs tarifas aos parceiros comerciais em níveis não vistos em quase um século, aumentando taxas sobre aliados como Canadá e México e tributando automóveis e outras importações a taxas mais altas.
O presidente inicialmente procurou dar um tapa em 10% de tarifas em quase todos os países do mundo. A reação econômica, particularmente no mercado de títulos agora mais estatais, o convenceu a colocar isso em pausa.
Desde então, Trump elevou as taxas tarifárias de seu governo de maneira fragmentada com muito menos resistência dos investidores de Wall Street, que se tornaram dessensibilizados ao fluxo de declarações e ameaças do presidente. Nas últimas semanas, Trump – cujos assessores prometeu negociar 90 acordos comerciais em 90 dias – começou a insistir em que o envio de uma carta que imponha tarifas unilaterais agora conta como um acordo, em um sinal de crescente conforto com a escalada de sua guerra comercial.
“Quando envio o jornal que você está pagando 35 ou 40% de tarifa, isso é um acordo”, disse Trump na semana passada.
Em um comunicado, o porta -voz da Casa Branca, Kush Desai, disse que “a razão pela qual os mercados e o povo americano estão rugindo é que o presidente Trump foi justificado sobre o poder das tarifas”, acrescentando que “as previsões da desgraça e da escuridão de recessão e inflação” não foram transmitidas.
Os funcionários da Casa Branca expressaram confiança de que chegarão a um grande acordo comercial com a UE que poderia evitar mais escalada com o bloco de 27 nação, embora as negociações permaneçam fluidas.
Os investidores adotaram as negociações em andamento como prova de sua crença de que Trump buscará uma rampa, torcendo a cada acordo sucessivo. Mas os aliados de Trump que são céticos em relação à estratégia tarifária do governo se preocupam com o fato de que, mesmo com esses pactos, o mercado tenha se tornado muito otimista sobre o impacto de longo prazo dos planos do presidente.
As autoridades da Casa Branca expressaram confiança de que chegarão a um grande acordo comercial com a UE que poderia evitar mais escalas com o bloco de 27 nação, embora esperem que as negociações corram contra o prazo de 1º de agosto. E os dois lados permanecem longe o suficiente para que a UE esteja preparando contramedidas duras caso as discussões vacilarem.
Os investidores adotaram as negociações em andamento como prova de sua crença de que Trump buscará uma rampa, torcendo a cada acordo sucessivo. Mas os aliados de Trump que céticos em relação à estratégia tarifária do governo preocupam que o mercado esteja sendo excessivamente otimista sobre os planos do presidente.
Trump ainda está insistindo que todos os países pagam pelo menos uma tarifa de 10%, o que significa que uma grande variedade de importações dos EUA provavelmente enfrentará impostos substancialmente mais altos em relação às administrações anteriores – independentemente das ofertas que sejam negociadas.
Mesmo que as taxas mais íngremes nunca entrem em vigor, o Laboratório de Orçamento da Universidade de Yale, um centro de pesquisa de políticas não participantes, estima a taxa de tarifas efetivas do país – que é uma média de todas as tarifas dos EUA – atualmente fica em 16,6%, muito acima do nível de 2,4% no final do primeiro mandato de Trump.
“Minha opinião é que o mercado está preços em acordos comerciais que ainda não foram consumados ou anunciados”, disse Stephen Moore, consultor econômico externo de Trump. “É uma estratégia perigosa, porque o comércio é muito crítico para a economia global e para os EUA. E até agora funcionou, mas para onde estamos indo no futuro é realmente difícil de avaliar”.
No entanto, entre os assessores e conselheiros de Trump que resistiram à surra inicial do mercado em abril, a reação suave aos seus movimentos comerciais desde então solidificou sua convicção de que os medos generalizados sobre o aumento da inflação e uma crise econômica são exagerados.
Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional de Trump, disse neste mês que as leituras contínuas da inflação estável durante a primavera e o verão são provas de que o custo extra das tarifas não está sendo aprovado para os consumidores americanos. O secretário do Comércio, Howard Lutnick, declarou mais tarde que “você verá a inflação permanecer exatamente onde está”, mesmo quando as leituras da inflação chegavam em junho.
E a crescente confiança do governo aparentemente não foi abalada por outros sinais recentes de que as consequências do comércio podem estar apenas começando, incluindo um impacto de US $ 1 bilhão para os lucros trimestrais para a montadora dos EUA General Motors.
“A mensagem, neste momento, foi sinalizada bem alta e clara”, disse Mark Diplacido, ex -oficial comercial de Trump e atual consultor de políticas do conservador think tank American Compass. “Esta é uma política e estrutura dos Estados Unidos que precisam ser aceitos e internalizados por pessoas que fazem negócios aqui”.
Com uma semana restante até o prazo de agosto de Trump, porém, os céticos da estratégia tarifária do governo questionam se Wall Street está ouvindo esse sinal – e se os investidores estiverem adequadamente preparados para a potencial interrupção econômica.
Sob a superfície, argumentam os críticos, há sinais de que as tarifas estão começando a cobrar seu preço, com algumas grandes empresas apenas começando a visualizar aumentos de preços à medida que seus inventários pré-existentes diminuem. Em algumas partes da economia, como roupas e móveis domésticos, as medidas federais mostram a inflação, mesmo quando os preços de outros bens permanecem estáveis.
Mas o mercado de títulos manteve -se estável, as ações estão subindo e, pelo menos até agora, nem a Casa Branca nem a Wall Street estão dando qualquer indicação de que eles estão preocupados com o outro.
“Isso está encorajando a Casa Branca”, disse Michael Strain, diretor de estudos de política econômica do American Enterprise Institute. “Se você acha que o mercado está segurando a trela, e a trela não está apertada, isso significa que você tem mais espaço para correr”.
