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A visão estratégica de Chi-Hua Chien: Por que a IA não será o produto final

Com mais de duas décadas de trajetória no capital de risco, Chi-Hua Chien analisa o mercado de tecnologia sob uma lente pouco convencional: a da antropologia cultural. Cofundador da Capital de Goodwaterempresa focada em tecnologia para consumidores e prosumidores, Chien consolidou um portfólio diversificado que inclui nomes como Saúde MIDI, Febre e Monzo. Sua perspicácia não é nova; aos 27 anos, como associado da Accel, ele foi o responsável por identificar o potencial do O Facebook quando a rede social ainda era uma pequena startup de seis pessoas em Harvard.

Essa capacidade de decifrar o comportamento humano em larga escala molda suas variações mais ousadas. Entre elas, a verdade é que o consumidor americano jamais confiará em um único aplicativo para gerenciar tanto sua vida social quanto suas finanças. Além disso, ele projetou uma tração tecnológica impressionante: o hiato entre os modelos de inteligência artificial de ponta na nuvem e o que é possível rodar localmente no smartphone, que já foi de dois anos, deve encolher para apenas três meses no próximo ano.

O fim da era da infraestrutura e a ascensão das aplicações

Chien defende uma tese que muitos investidores hesitam em verbalizar: a comoditização da camada de modelos de IA já começou. Para ele, os grandes vencedores desta não serão as empresas que vendem a tecnologia de base, mas sim aquelas que criam aplicações que capturam valor real.

Ao analisar os ciclos anteriores, como o da web e o mobile, o investidor aponta padrões claros. Na era da web, enquanto a infraestrutura gerou US$ 400 bilhões em valor de mercado, as aplicações — exemplificadas por gigantes como Uber, Airbnb, Meta, Spotify e Netflix — realizaram US$ 3,1 trilhões, ou 88% do valor total. O mesmo ocorreu no setor móvel, onde as aplicações somaram US$ 3,7 trilhões contra US$ 700 bilhões de infraestrutura.

O cenário atual de precificação de IA reforça essa tese. O recente movimento do Google, que impediu o preço de sua assinatura de IA de US$ 7,99 para US$ 4,99, sinalizando o início de uma guerra de preços onde empresas com vantagens em distribuição e integração vertical levarão vantagem.

Hiperpersonalização como diferencial competitivo

Para Chien, o sucesso na próxima onda tecnológica dependerá da hiperpersonalização. É esse elemento que garante maior engajamento e um ARPU (receita média por usuário) superior. Ele cita empresas de seu portfólio, como Triunfo, Ritten e Fluxo GPTque alcançam receitas recorrentes anuais (ARR) na casa das centenas de milhões sem vender IA como um produto, mas sim como uma experiência customizada.

Um exemplo prático dessa eficiência é a Midi Saúde. Ao aplicar IA para suprir a escassez de especialistas em terapia de reposição hormonal, a empresa consegue escalar o atendimento médico de forma econômica, rompendo gargalos onde a experiência humana era, até então, o principal limitador.

A maturidade da biodiversidade de capital de risco

Sobre as críticas públicas de fundadores aos investidores de risco, Chien vê um reflexo da “memeificação” da cultura e do pico de maturidade do mercado. Com empresas de capital de risco verticalmente integradas e com capital abundante, a necessidade de manter o decoro e a rede de contatos para coinvestimentos diminuídos.

Quanto às rodadas de “acompanhamento rápido”, o investidor aponta que isso é um sintoma claro de um mercado onde a demanda supera a oferta. Empresas de alto desempenho levantam capital em ciclos curtos de três a seis meses, utilizando avaliações agressivas como estratégia de marketing para atrair talentos e afastar concorrentes.

O futuro da IA ​​ambiente

Apesar de estarmos próximos de uma IA verdadeiramente pessoal, Chien ressalta que o mercado ainda carece de casos de uso bem definidos. “O que os LLMs fazem é processar grandes volumes de contexto e permitir a personalização em escala individual, de forma econômica”, explica. À medida que a tecnologia avança, o desafio para os empreendedores compreenderá as novas possibilidades, assim como levou o tempo para que o potencial do iPhone fosse plenamente explorado após 2007.

Por fim, sobre a dificuldade de criar um “super app” no Ocidente, Chien é pragmático: a lacuna de confiança entre o entretenimento e o setor financeiro permanece como uma barreira intransponível para os consumidores americanos, algo que provou passadas, como o Facebook Pagar eo Libranão soluciona problemas.

O futuro das finanças e a valorização das conexões humanas no mundo digital

O setor financeiro opera sob uma lógica fundamentalmente distinta da dinâmica das redes sociais. Embora plataformas de entretenimento tenham realizado pesquisas superiores a um trilhão de dólares para capturar a atenção prolongada dos usuários, o ecossistema bancário exige o oposto: alta rentabilidade em transações rápidas. O cliente não busca entretenimento no aplicativo do banco; ele deseja eficiência, segurança e certeza de que sua operação foi concluída com sucesso. Atender a essa demanda psicológica de confiança e agilidade permanece como um dos maiores desafios do mercado atual.

A busca pelo contato humano em um cenário de saturação digital

Em um ambiente onde o conteúdo digital é abundante e constante, a escassez passou a ser o ativo mais valioso. A valorização do contato humano real e de vivências concretas no mundo físico surge como uma resposta direta à saturação das telas. Essa tendência justifica apostas estratégicas em empresas que facilitam encontros presenciais, integrando a tecnologia como uma ferramenta de suporte, e não como o fim da experiência.

Investimentos que conectam tecnologia e realidade

Algumas companhias já demonstram como essa transição pode ser bem-sucedida ao unir o ambiente digital ao físico:

• Ressalto: Sediada em Paris e criada pelos fundadores da Zenly, a empresa desenvolveu uma interface que utiliza dados digitais para atividades e catalisar interações diretas entre pessoas no mundo real.
• Febre: Com sedes em Londres e Madri, a plataforma se consolida como uma gigante do entretenimento ao vivo na Europa. Ao escalar eventos como concertos à luz de velas e experiências temáticas como a de Bridgerton, a empresa provou que existe uma demanda crescente por lazer presencial.

O papel da Inteligência Artificial na experiência física

O movimento de retorno ao consumo offline não significa o abandono da tecnologia. Pelo contrário, a Inteligência Artificial atua como um motor de personalização. Ao analisar padrões de comportamento, como locais frequentados, círculos sociais e preferências, a IA consegue oferecer sugestões extremamente precisas. Essa capacidade de prever interesses torna as experiências no mundo real muito mais úteis e customizadas, um horizonte que se mostra promissor para o futuro dos investimentos e do comportamento do consumidor.

Com informações do Techcrunch